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5月7日，西門子醫(yī)療公布了2025財年第二季度財報（截至2025年3月31日）。報告顯示，第二季度西門子醫(yī)療收入達 59 億歐元（約合67億美元、482億人民幣），同比增長 6.8%。調整后息稅前利潤為 9.82 億歐元，同比增長19%，調整后息稅前利潤率升至 16.6% ，高于去年同期。凈利潤為5.37億歐元，同比增長 25%。

值得一提的是，盡管美國貿易戰(zhàn)確實對該企業(yè)造成了一定沖擊，但特朗普政府政策的不確定性并未促使西門子將更多生產轉移至美國或提高產品價格。不過，西門子醫(yī)療表示，預計未來幾個月內，貿易戰(zhàn)帶來的影響將更為顯著。此外，西門子醫(yī)療預計將在關稅緩解措施上投入2.27億至3.4億美元，這可能會降低其股票的股息。

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2025財年Q2營收59億歐元

影像業(yè)務增速最快

西門子醫(yī)療首席執(zhí)行官Bernd Montag表示：“我們在本財年第二季度延續(xù)了強勁的開局勢頭。盡管核心增長動力依然穩(wěn)健，但我們預計，今年地緣政治環(huán)境的顯著波動將給我們的業(yè)務帶來壓力。因此，我們決定擴大2025財年調整后基本每股收益的預測范圍，同時保持營收增長預期不變。”

報告顯示，第二季度西門子醫(yī)療收入達 59 億歐元，同比增長 6.8%；凈利潤為 5.37 億歐元，同比增長 25%。

截圖源自西門子醫(yī)療財報

從具體業(yè)務板塊看，影像業(yè)務可比收入增長 8.7%，達近33億歐元，分子影像與計算機斷層掃描增長強勁，美洲地區(qū)增長顯著，但中國地區(qū)因客戶訂單延遲收入微降；

診斷業(yè)務可比收入增長1.0%，達約11億歐元，亞太地區(qū)中日本增長強勁，中國地區(qū)扭轉去年頹勢實現增長；

瓦里安業(yè)務可比收入增長12.5%，達約10億歐元，亞太地區(qū)中日本和美洲地區(qū)表現突出，但調整后息稅前利潤率因設備收入占比和貨幣因素降至 13.2%；

先進療法業(yè)務可比收入增長 3.7%，達 5.53 億歐元，亞太地區(qū)中日本、美洲及中國地區(qū)均有強勁增長。

Bernd Montag表示：“美國市場需求依然旺盛。手術量持續(xù)增長，門診中心建設不斷推進。同時，人們普遍認為，技術是應對醫(yī)療系統(tǒng)挑戰(zhàn)、實現以更少資源完成更多任務、提高系統(tǒng)效率的關鍵解決方案?！?/span>

他補充說，美國醫(yī)療系統(tǒng)正面臨日益增大的壓力，患者數量增多、臨床醫(yī)生短缺、報銷減少導致裁員或無法招聘更多員工。因此，許多醫(yī)療機構開始尋求技術手段來優(yōu)化工作流程，以便在更短的時間內、利用更少的資源為更多患者進行檢查。Bernd Montag還提到，如今又出現了新的壓力，如醫(yī)療研究經費削減以及其他政府提議的醫(yī)療保健領域削減措施。西門子的新型系統(tǒng)注重提高效率、簡化工作流程，包括在系統(tǒng)和軟件中集成更多AI技術。

西門子醫(yī)療首席財務官Jochen Schmitz解釋道：“影像業(yè)務增長強勁。我們在分子影像領域表現尤為突出，治療診斷用新型示蹤劑推動了我們在美國PETNET業(yè)務和CT業(yè)務中的銷量增長?！?/span>

據悉，西門子在2024年北美放射學會年會上發(fā)布了不同價位的新型光子計數CT系統(tǒng)，在2025年開始接到訂單。北美地區(qū)業(yè)績的顯著增長部分得益于與加拿大阿爾伯塔省達成的一項為期8年、價值6億美元的合作伙伴關系，該合作旨在通過部署新的影像和放射治療系統(tǒng)，提升該省為日益增多的患者提供醫(yī)療服務的能力。

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關稅對西門子的影響

西門子醫(yī)療在第二季度財報中表示：“2025財年第二季度發(fā)生的地緣政治事件仍在持續(xù)。特別是對多個國家廣泛征收的貿易壁壘和關稅增加，對我們在2025財年的業(yè)務發(fā)展產生了負面影響。”

不過，對于2025財年，該公司仍預計可比營收將比去年增長5%至6%。若非關稅和美國貿易戰(zhàn)的不確定性，財務收益表現可能會更加亮眼。Bernd Montag表示：“如果沒有當前的關稅環(huán)境，我們可能會討論實現營收增長和調整后每股收益預測范圍上限的可能性。”然而，鑒于關稅經濟的不確定性，西門子醫(yī)療采取了更為謹慎的態(tài)度，因此降低了每股收益（EPS）預測范圍的下限。

Jochen Schmitz表示：“我們預計，包括緩解措施在內的關稅對調整后每股收益的凈影響，在下半年將達到稅前2.27億至3.4億美元?！睋?，西門子醫(yī)療正根據當前情況規(guī)劃今年剩余時間的業(yè)務，預計美國對從歐洲進口至美國的商品征收的10%關稅將持續(xù)至7月，之后將提高至20%。該公司還預計，美國對墨西哥、加拿大與美國之間貿易的關稅以及美國對進入中國的商品征收的關稅將繼續(xù)存在。

Bernd Montag解釋道：“目前，我們并非在所有地區(qū)都生產所有產品?！?/span>這意味著該公司仍需從其他國家向美國進口零部件或完整的影像系統(tǒng)，或從其在美國的工廠向中國出口產品。他表示，公司將在第四季度密切關注情況，因為第四季度通常是訂單最繁忙的時期。屆時，進出口貿易量的增加將受到預計高達20%的美國對歐洲商品關稅的嚴重影響。

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西門子醫(yī)療尚未準備

將更多生產轉移至美國

據悉，西門子醫(yī)療在歐洲生產完整的影像系統(tǒng)和零部件，并出口至美國。Jochen Schmitz表示，目前對這些出口產品征收的10%關稅占西門子當前關稅成本的50%以上。特朗普政府的目標是利用關稅作為杠桿，迫使企業(yè)將生產崗位帶回美國，以降低產品成本。西門子醫(yī)療在美國已有部分生產業(yè)務。西門子醫(yī)療表示，其在各國的業(yè)務布局大致根據公司在這些地區(qū)的銷售額來劃分。因此，美國約占西門子員工總數的30%，歐洲占40%，亞洲占20%，中國占10%。

Bernd Montag表示，雖然可以調整這一比例以轉移生產，但必須確保對公司而言“在經濟上具有重大意義”。他補充道：“不過，我們在美國擁有強大的業(yè)務基礎，并認為自己已做好充分準備，能夠適應未來任何關稅環(huán)境的變化。然而，這類決策并非一蹴而就?！?/span>

西門子醫(yī)療在全球各地設有業(yè)務機構，實現了市場多元化。Bernd Montag表示，2024年美國市場約占西門子營收的36%。“目前情況仍充滿變數，尤其是關于歐洲商品進入美國的問題?，F在進行大規(guī)模生產布局調整還為時過早。但我要明確的是，從長遠來看，憑借我們現有的全球生產布局，我們將擁有應對關稅潛在影響的所有手段?！?/span>

Jochen Schmitz表示，西門子醫(yī)療可能會先對供應鏈進行小幅調整，以減輕關稅影響，或考慮調整定價。該公司還可能更密切地關注企業(yè)成本和支出，必要時進行削減以補償更高的關稅。他表示，到目前為止，西門子醫(yī)療在應對關稅影響方面一直對提高價格持謹慎態(tài)度。

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西門子醫(yī)療

持續(xù)推動中國本土創(chuàng)新

值得一提的是，有觀點認為，美國對中國的貿易戰(zhàn)似乎為中國對在華經營的美國和西方企業(yè)進行更嚴格的審查提供了理由，但Bernd Montag表示并非如此。

他表示，中國不希望通過提高醫(yī)療保健產品的價格來損害本國經濟或醫(yī)療系統(tǒng)，也不希望對在中國設有生產和研發(fā)中心的外國醫(yī)療保健企業(yè)產生負面影響。Bernd Montag稱，西門子醫(yī)療在中國擁有約8000名員工，其中包括1000多名從事研發(fā)的人員。

Bernd Montag解釋道：“就我們所在行業(yè)而言，對進口商品征收關稅并無太大用處。因此，政府在考慮關稅豁免時會傾聽并采取行動。雖然當前環(huán)境并不理想，但我認為不存在任何會對我們業(yè)務產生影響的報復措施。”

當前，中國醫(yī)療健康產業(yè)正站在深刻變革的節(jié)點。西門子醫(yī)療作為全球醫(yī)療設備領先企業(yè)，一直致力于為中國市場提供高效能、高質量、高科技的產品，同時引領產品創(chuàng)新、積極構建行業(yè)技術革新。

在剛剛閉幕的CMEF展會上，西門子醫(yī)療為業(yè)界帶來了光子計數CT、創(chuàng)新超導磁體磁共振以及超高性能全身型PET/CT Biograph Vision Quadra 極光2.0，全球首款“自動駕駛”C臂CT系統(tǒng)Ciartic Move等眾多全球尖端產品。

同時在持續(xù)推進中國戰(zhàn)略的過程中，該公司實現全產品線國產化。截至2024年9月底，其累計有超過130款產品本土生產，其中2024年在中國銷售的產品中有75%是本土生產。西門子醫(yī)療預計在2025年將有近20款國產新品上市，包括近10款高端新品。

此外，除了整機的全產品線國產化，西門子醫(yī)療也是跨國醫(yī)療器械公司中最早把核心零部件放到中國生產的企業(yè)。

西門子醫(yī)療中國方面也曾指出，持續(xù)加碼在中國的研發(fā)生產，不僅是西門子醫(yī)療對中國市場潛力的深刻洞察、對全球醫(yī)療產業(yè)未來趨勢的回應，更體現了其深度參與中國醫(yī)療產業(yè)高質量發(fā)展的戰(zhàn)略定力和決心。對此，器械之家也將持續(xù)關注報道。